Marvell, Lumentum'u 115 milyar dolarlık tümü hisse senedi anlaşmasıyla satın alıyor; teknoloji tarihinin en büyükleri arasında

Marvell, teknoloji tarihinin en büyük satın alımlarından birine imza atıyor

Özel çip tasarımcısı Marvell, optik çip ve ağ ekipmanları üreticisi Lumentum'u tümü hisse senedi olan bir anlaşmayla satın almayı kabul etti; TechCrunch haberi aktarıyor. Anlaşma, borçlar dahil edildiğinde Lumentum'a 115 milyar dolarlık bir kurumsal değer, yaklaşık 80 milyar dolarlık ise özkaynak değeri biçiyor.

Takas koşullarına göre Lumentum hissedarları, ellerindeki her hisse için 4,5 Marvell adi hisse senedi alacak.

Anlaşma nasıl bir sıralamada yer alıyor

TechCrunch'a göre bu satın alım, teknoloji endüstrisi tarihinin en büyükleri arasında yer alıyor. Anlaşma, Microsoft'un 2022'de Activision Blizzard'ı 68,7 milyar dolara satın almasından ve Dell'in 2016'da EMC'yi 67 milyar dolara almasından — TechCrunch'ın öne çıkardığı iki karşılaştırma — daha büyük; hatta borçlar sayılmadan, yalnızca özkaynak değeriyle bile ikisini de aşıyor.

Nvidia masanın iki tarafında da oturuyor

Anlaşmanın alışılmadık bir yönü var: her iki şirket de Nvidia'yı büyük hissedar olarak görüyor. TechCrunch'ın aktardığına göre Nvidia, Mart ayında şirketin gelişmiş lazer bileşenlerini satın almak üzere yapılan çok yıllı anlaşmanın parçası olarak Lumentum'a 2 milyar dolar yatırdı; bu fonlar araştırma-geliştirme çalışmalarının yanı sıra fab kapasitesinin genişletilmesini de destekliyor. Aynı ayın ilerleyen günlerinde Marvell de, kendi optik ağ ve çip portföyünü güçlendirmeyi hedefleyen 2 milyar dolarlık Nvidia yatırımını duyurdu.

Dolayısıyla GPU üreticisi, birleşmiş şirketin iki yarısında da finansal paya sahip; bu da anlaşmanın başarısında her iki taraftan da çıkar sahibi olmasını sağlıyor.

Stratejik mantık

Marvell, bu birleşmenin kendisini tekil çiplerden tam veri merkezi ekipmanlarına uzanan bir ürün portföyüyle AI bağlantısında lider konuma getireceğini söylüyor. Gerekçe açık: AI kümeleri yalnızca işlem gücüyle değil, on binlerce hızlandırıcıyı birbirine bağlayan bağlantılarla da sınırlı ve optik ara bağlantılar, büyük ölçekli AI kurulumlarında hem maliyet hem performans açısından merkezî bir faktör haline geldi. Özel silikon tasarımı ile fotonigi tek çatı altında toplayan Marvell, bu altyapı harcamasının çok daha büyük bir bölümünü kapsayabilecek.

Kapanışa uzun bir yol

Anlaşmanın takvim yılı 2028'in ilk yarısından önce, üstelik ancak her iki şirketin hissedarları ve düzenleyiciler onay verirse kapanması bekleniyor. Bu ölçekte bir anlaşma için oldukça uzun bir süre; onay süreci devam ederken rekabet ortamının büyük ölçüde aynı kalacağı anlamına geliyor.

Neden önemli

Bu satın alım, AI veri merkezlerinin tedarik zincirini yeniden çiziyor. Anlaşma tamamlanırsa, özel silikonun önde gelen tasarımcılarından biri, bulut sağlayıcılarının hızlandırıcılarını ağa bağlamak için ihtiyaç duyduğu optik bileşenlerin önemli bir tedarikçisini de kontrol edecek — AI altyapısının iki kritik katmanı tek bir satıcıda birleşmiş olacak.

Nvidia için ise iki taraflı paylar, Lumentum'un lazer bileşenlerini satın alma anlaşmalarının yanı sıra, endüstrinin gördüğü en büyük anlaşmalardan birinin her iki tarafında da anlamlı bir finansal konum edindiği anlamına geliyor.

Anlaşmanın büyüklüğü aynı zamanda yaşanan döneme dair de bir şey söylüyor: AI altyapısı yarışı, sermaye harcaması duyurularının ötesine geçip tam ölçekli bir birleşme dalgasına dönüştü; tedarikçiler veri merkezi kurulumunun daha büyük bir payını ele geçirmek için birleşiyor. Kapanış tarihi 2028'e kadar uzandığından, ağ ve özel silikon alanındaki rakipler de Marvell ve Lumentum tek şirket olarak faaliyete geçmeden önce kendilerini yeniden konumlandırmak için uzun bir hazırlık süresine sahip olacak.