Microsoft 92,3 milyar dolarlık rekor çeyrek açıkladı: OpenAI'den 10 milyar dolar gelir, Azure 33,2 milyar dolarda

Microsoft, 30 Eylül'de sona eren çeyreği 92,3 milyar dolar gelirle kapattı; bu onuncu üst üste rekor çeyreğiydi. Düzenleyici kurumlara yapılan bildirim, yapay zeka patlamasının şirketin defterlerinde nerede durduğuna dair alışılmadık derecede net bir bakış sundu: TechCrunch'ın aktardığına göre bu gelirin 10 milyar doları OpenAI ile yapılan anlaşmalardan gelirken, Azure 33,2 milyar dolar katkı sağladı.

Üst üste onuncu rekor çeyrek

Çeyreklik gelir yıllık bazda yüzde 19 arttı ve GAAP esasına göre net kâr yüzde 32 yükselerek 36,6 milyar dolara ulaştı. Microsoft Cloud ise yüzde 30 artışla 63,9 milyar dolar üretti.

Şirket faaliyetlerini artık iki segmentte raporluyor: Agents and Infra ile Devices and Consumer. Tüketici tarafı geride kaldı; Devices and Consumer geliri 15,5 milyar dolarla yüzde 3 düştü ve Windows OEM ile cihaz gelirleri bir yıl öncesine göre yüzde 22 geriledi.

Bulut işi içinde Microsoft 365 yaklaşık 28 milyar dolarlık paya sahip olsa da, tek başına en büyük katkıyı 33,2 milyar dolarla Azure sağladı. Bunların tümü yapay zeka kaynaklı değil, çünkü işletmeler Azure'da bol miktarda geleneksel yazılım da çalıştırıyor. Yine de yapay zeka laboratuvarları Microsoft'un gelecekteki taahhütlerinin üzerinde büyük bir ağırlık oluşturuyor: Ticari kalan performans yükümlülüğü yüzde 73 artarak 677 milyar dolara yükseldi; TechCrunch bunu, yapay zeka laboratuvarlarının mevcut sözleşmeleri kapsamında taahhüt edilen gelecek gelir olarak tanımlıyor. Bu boru hattını karşılamak pahalı — sermaye harcamaları 45,2 milyar doları aştı ve bu da bir çeyrek rekoru oldu.

OpenAI rakamları neyi gösteriyor

Microsoft, Çarşamba günü yaptığı bir bildirimde, çeyrek boyunca gelir paylaşımı ödemeleri de dahil olmak üzere OpenAI ile ticari anlaşmalardan 10 milyar dolar gelir kaydettiğini söyledi. TechCrunch, bunun toplam çeyreklik gelirin neredeyse yüzde 11'i olduğunu — aynı zamanda Microsoft ile müşteri rekabeti yapan tek bir ticari ortak için çarpıcı bir yoğunlaşma olduğunu belirtiyor. (Microsoft'un mali yılı Temmuz'da başlıyor, bu nedenle Eylül çeyreği mali yıl 2027'nin ilk çeyreği.)

Bildirim rakama ilişkin bağlam da ekliyor. Mali yıl 2026'nın tamamında OpenAI ilişkili gelir 24,1 milyar dolara ulaştı ve son çeyrek hızında bu, yıllıkta kabaca 40 milyar dolara denk geliyor. Microsoft'un ayrıca Eylül sonu itibarıyla OpenAI'den 7,2 milyar dolarlık alacağı var; bu rakam Haziran sonundaki 6 milyar dolardan yukarıda — bu para, önceki işlemler için OpenAI'nin Microsoft'a olan borcu, ek gelir değil.

10 milyar doların gelir paylaşımı ile Azure hizmetleri arasında nasıl bölündüğü belirsiz. TechCrunch, sızan belgelere dayanarak daha önce Microsoft'un 2025'in ilk dokuz ayında OpenAI'den 865,8 milyon dolar net gelir paylaşımı ödemesi aldığını bildirmişti. OpenAI'nin gelirinin yaklaşık yüzde 20'sini Microsoft ile paylaşmak zorunda olduğu, bunun da yazılım devinin 13 milyar doları aşan yatırımına bağlı olduğu bildiriliyor; ancak iki şirket de bu oranı kamuoyunda doğrulamadı. Nisan 2026 tarihli bir anlaşmaya göre bu ödemeler, OpenAI rakip bulut sağlayıcılarıyla çalışma özgürlüğüne sahip olsa da, bir üst sınıra tabi olarak 2030'a kadar devam edecek.

Ortaklık, Microsoft'un OpenAI üzerindeki kontrolünden vazgeçmesi karşılığında girişimin Azure hizmetlerinden ek 250 milyar dolarlık satın alma taahhüdü almasıyla Ekim 2025'te gevşetildi. O zamandan beri Microsoft'un OpenAI'deki hissesi kademeli olarak düştü — Ekim 2025 yeniden sermayelandırmasından hemen sonra yaklaşık yüzde 27 iken Haziran'da yüzde 25'e ve Eylül'de yüzde 24'e indi. Microsoft, seyrelmenin nedenini açıklamadı.

Aynı anda hem rakip hem müşteri

İki şirket giderek aynı kurumsal müşterilerin peşinde, ancak OpenAI AWS, Oracle ve diğer sağlayıcılara genişlemesine rağmen hizmetlerinin büyük bir kısmını hâlâ Azure üzerinde çalıştırıyor. TechCrunch'a göre Anthropic de Microsoft'un bulutunda faaliyet gösteriyor.

Neden önemli

Bu açıklamalar, çoğunlukla genel ifadelerle tartışılan sorulara somut rakamlar koyuyor: önde gelen bir yapay zeka laboratuvarı en büyük destekçisine ne kadar doğrudan gelir sağlıyor ve hyperscaler büyümesi artık ne kadar ölçüde az sayıdaki yapay zeka müşterisine bağlı. Çeyreklik gelirin yaklaşık yüzde 11'inin tek bir ortağa bağlı olması başlı başına önemli bir yoğunlaşma ve bu, ancak Microsoft yapmaya devam ederse gelire dönüşecek 677 milyar dolarlık bir birikmiş siparişle birlikte geliyor — 45,2 milyar dolarlık rekor sermaye harcamasının nedeni de bu. Yapay zeka altyapısı yatırımının kendini amorti edip etmeyeceğini izleyenler için Microsoft'un defterleri, izlenebilecek en net yerlerden biri haline geldi.