Waymo, robotaxi büyümesini finanse etmek için ilk borçlanma anlaşmasında 5 milyar dolar topladı

Waymo'nun borç piyasasına ilk çıkışı

Alphabet'e bağlı otonom araç şirketi Waymo, TechCrunch'a göre tarihindeki ilk borç finansmanı olan 5 milyar dolarlık bir kredi anlaşmasını kapattı. Şirket, bu paranın mevcut şehirlerindeki ticari genişlemeyi ve Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa ve Japonya'daki yeni pazarlara açılma çabasını destekleyeceğini söyledi ve anlaşmayı, "ölçeklenen bir ticari kuruluşa" dönüşümünde anlamlı bir adım olarak nitelendirdi.

Bir Waymo sözcüsü TechCrunch'a, finansmanın şirkete bilançosunu güçlendirme ve önümüzdeki fırsatlardan yararlanma konumunu pekiştirme esnekliği verdiğini belirterek, şirketin hizmet verdiği topluluklarda kanıtlanmış ticari talep ve iyileşmiş yol güvenliği sonuçlarına işaret etti.

Alışılmadık ölçüde geniş bir kredi veren grubu

Kredinin arkasındaki sendika, büyük varlık yöneticileri ve kredi fonlarının bir kesitini andırıyor. PIMCO ve Blackstone'un yanı sıra TechCrunch'ın haberine göre Sixth Street, Capital Group, Loomis Sayles, T. Rowe Price, Apollo, Blue Owl, Diameter Capital Partners, Franklin Templeton, Fidelity Management & Research Company, HPS Investment Partners ve Oaktree da anlaşmaya katıldı. Goldman Sachs, anlaşmada tek lider bookrunner olarak görev yaptı.

Grubun genişliği önemli: bu durum, kurumsal kredi yatırımcılarının otonom sürüşü yalnızca girişim tarzı sermaye yatırımları olarak değil, bir varlık sınıfı olarak sigortalamaya (underwrite) istekli olduğunu gösteriyor.

Sermaye bağımlılığından uzaklaşma

Şimdiye kadar Waymo, ana şirketi ve art arda yapılan dış sermaye turları üzerinden finanse edildi. TechCrunch, şirketin Şubat ayında Dragoneer Investment Group, DST Global ve Sequoia Capital liderliğinde, Alphabet çoğunluk yatırımcı konumunu korurken 126 milyar dolarlık bir değerlemeyle 16 milyar dolar topladığını belirtiyor. Bundan önce Waymo, 2024'te bir Series C turunda 5,6 milyar dolar, 2021'de 2,5 milyar dolar ve 2020'de 3,2 milyar dolar toplamıştı.

Borca geçiş, şirketin nakit akışlarının — ya da en azından araç ve operasyonlardan oluşan varlık tabanının — ödünç sermayeyi taşıyabileceğine inanan bir şirket profiline işaret ediyor; bu, sübvansiyonlu büyümeden kendi kendine yeten ölçeğe geçiş yapan işletmeler için yaygın bir dönüm noktasıdır.

Hızla büyüyen bir ayak izi

Waymo, Google içindeki bir otonom sürüş araştırma çalışması olarak başladı; önce Silicon Valley ve Bay Area'da kamu yollarında testler yaptı, ardından 2016'da Phoenix'e genişledi ve bu şehir ilk ticari robotaxi pazarı oldu. TechCrunch'a göre Ağustos 2023'te Kaliforniya'da ücretli yolculuklar için gerekli son izni aldı ve daha agresif bir genişleme evresini başlattı.

Hizmet artık San Francisco, Los Angeles, San Diego, Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando ve Tampa dahil 15 pazarı kapsıyor. Uluslararası alanda Waymo, Londra ve Tokyo'da testler yapıyor ve her iki şehirde de hizmet başlatmayı planlıyor.

Genişleme düzenleyici baskıyla geliyor

Büyüme incelemeleri de beraberinde getirdi. TechCrunch'ın haberine göre National Highway Traffic Safety Administration'ın Office of Defects Investigation birimi, Waymo robotaksilerinin okul servisleri çevresindeki davranışlarına yönelik bir soruşturma açtı; ayrıca bir Waymo aracının bir okul yakınında saatte yaklaşık altı mil hızla bir çocuğa çarptığı ve çocuğun hafif yaralandığı olayı ayrıca inceledi. National Transportation Safety Board da Waymo araçlarının en az iki eyalette duran okul servislerine yasa dışı şekilde geçtiğinin defalarca gözlemlenmesinin ardından bir soruşturma açtı.

Neden önemli

5 milyar dolarlık bir borç artırımı yalnızca para değil, olgunluk hakkında bir sinyal. Sermaye yatırımcıları potansiyeli finanse eder; kredi yatırımcıları ise riski beklenen getirilere karşı sigortalar. Waymo'nun birinci sınıf kredi verenlerden bu boyutta bir kredi alması, bu kurumların robotaxi operasyonlarından kalıcı nakit akışına giden inandırıcı bir yol gördüğü anlamına geliyor — uzun süredir sermaye yakmakla tanımlanan bir sektörde dikkat çekici bir güven oyu.

Bu durum rekabet ortamını da değiştiriyor. Milyarlarca dolarlık seyreltmesiz fonla Waymo, Alphabet'i veya yatırımcılarını daha fazla seyreltmeden daha hızlı büyüyebilir ve rakiplere benzer finansman bulma baskısı uygulayabilir. Açık soru ise düzenleyici taraf: çok şehirli ve çok ülkeli büyüme, şirketin güvenlik sicilini daha yoğun bir incelemeye tabi tutacak ve şirketin devam eden federal soruşturmaları nasıl yöneteceği, sermayenin amaçlandığı kadar hızlı kullanılıp kullanılamayacağını belirleyebilir.