Bending Spoons Miro'yu 1,36 milyar dolara satın alıyor — pandemi dönemi zirvesinin çok altında

Bending Spoons Miro'yu satın almak için anlaştı

Bending Spoons, çevrimiçi beyaz tahta ve işbirliği platformu Miro'yu tamamen nakit bir işlemle 1,355 milyar dolar kurumsal değerle satın almak için kesin bir anlaşma imzaladı. Şirketin açıklamasına göre Miro'nun net nakdi de dahil edildiğinde özsermaye değeri yaklaşık 1,79 milyar dolara karşılık geliyor. Her iki şirket yönetim kurulu da anlaşmayı oybirliğiyle onayladı; işlemin yasal onayların ardından 2026'nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.

Anlaşmanın bir parçası olarak, Miro'nun bazı hissedarları elde ettikleri gelirin 295 milyon dolarını yeni çıkarılacak Bending Spoons hisselerine yatıracak — bu durum, girişimin yatırımcılarının en azından bir kısmının bağımsız bir çıkış için beklemek yerine alıcıda daha fazla potansiyel gördüğüne işaret ediyor.

Sert bir değerleme sıfırlaması

TechCrunch'a göre Miro, uzaktan çalışma patlamasının zirvesi olan 2021 sonunda 17,5 milyar dolarlık bir değerlemeye sahipti; bu da mevcut fiyatın yaklaşık %90'lık bir düşüş anlamına geliyor. TechCrunch bu çöküşü o tarihten bu yana SaaS çarpanlarındaki genel gerilemeye bağlıyor: pandemi rüzgarları söndü, kurumsal alıcılar mükerrer uygulama lisanslarını kesti ve tercihler tek amaçlı işbirliği araçlarından ürün paketlerine kaydı; Miro'yu Canva, Figma ve Microsoft gibi daha güçlü fonlu rakiplerle mücadele etmek zorunda bıraktı.

Şirket bu yavaşlamadan etkilenmedi diyemeyiz. TechCrunch'ın haberine göre Miro Şubat 2023'te 119 çalışanını işten çıkardı ve Ekim 2024'te reportedly 275 kişi daha işten çıkarıldı.

Bending Spoons ne kazanıyor?

Rakamlara bakıldığında Miro hâlâ ciddi bir işletme. Açıklamaya göre şirket yıllık yinelenen gelirin yaklaşık 600 milyon dolarını üretiyor; bunun neredeyse %90'ı iş ve kurumsal müşterilerden geliyor ve yılda 100.000 dolardan fazla ödeme yapan 750'den fazla müşteri var. 100 milyon kullanıcısının yaklaşık 4 milyonu ürün için ödeme yapıyor ve 250.000'den fazla kuruluş onu iş akışlarına entegre etmiş durumda. TechCrunch, Bending Spoons'a dayanarak, Miro'nun yaklaşık 435 milyon dolar net nakde sahip olduğunu ve kârlı olduğunu ekliyor.

Miro'nun CEOsU ve kurucu ortağı Andrey Khusid ürünü "AI odaklı bir çalışma alanı" olarak tanımladı; TechCrunch, ürünün artık GitHub, Jira ve Slack gibi platformlardan bağlam çeken yapay zeka asistanları, AI iş akışları, prototipleme araçları ve bağlayıcılar sunduğunu belirtiyor. Bending Spoons CEO'su Luca Ferrari, bu ayak izine sahip bir ürünü devralmayı "ayrıcalık ve küçümsenemeyecek bir sorumluluk" olarak nitelendirdi ve kapanış sonrası planın performans, güvenilirlik ve kritik işbirliği çalışmalarını destekleyen işlevselliğe ciddi yatırım yapmak olduğunu söyledi.

Airtable oyununun tekrarı

Miro anlaşması, Bending Spoons'un açıklamaya göre geçen hafta tamamlanan Airtable satın almasını büyük ölçüde yansıtıyor. TechCrunch, Airtable'ın 2021'de 11 milyar dolardan fazla değerlendiğini ve 1,28 milyar dolara satıldığını belirtiyor — olgun, daha yavaş büyüyen ama nakit üreten SaaS işletmelerini patlama dönemi fiyatlarının çok altına mal olan rakamlarla satın alma kalıbının aynısı.

Bending Spoons'un beyan edilen modeli dijital işletmeler satın almak, derin operasyonel dönüşümler uygulamak ve onları uzun vadede elinde tutmaktır; şirket, bu stratejiyi uyguladığı on yılı aşkın süre boyunca hiçbir önemli işletmeyi satmadığını söylüyor. Portföyünde şu anda AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Tractive, Vimeo, WeTransfer ve Airtable yer alıyor; Miro da anlaşma onaylandığında bu gruba katılacak.

Neden önemli

Asıl hikaye fiyatın kendisi. Yıllık 600 milyon dolar yinelenen gelire ve dört milyon ödeme yapan kullanıcıya sahip kârlı bir şirketin zirve değerlemesinin yaklaşık onda birine satılması, piyasanın köklü SaaS işletmelerine artık nasıl fiyat biçtiği hakkında — ve TechCrunch'un da belirttiği gibi, Miro'nun görünüşe göre nakde ihtiyacı olmamasına rağmen bu tür şirketler için IPO'lara veya benzer çıkışlara olan güvenin ne kadar düştüğü hakkında çok şey söylüyor.

Özellikle işbirliği yazılımı için bu net bir birleşme sinyali: bağımsız araçlar bağımsız yollar çizmek yerine daha büyük portföylere dahil ediliyor ve Bending Spoons kendini tercih edilen birleştirici olarak konumlandırıyor. Bunun Miro kullanıcıları için ne anlama geldiği daha belirsiz. Alıcı, dönüşümlerinin tipik olarak ekipleri yeniden yapılandırmayı, teknolojiyi baştan yenilemeyi, arayüzleri yeniden tasarlamayı ve para kazandırmayı hızlandırmayı içerdiğini açıkça söylüyor — ve kendi rakamlarına göre pek çok ekibin halihazırda her gün güvendiği bir ürüne uygulanacak olan, derin değişiklikler bunlar.