Ramp verileri, token hacimleri yükselmeye devam ederken kurumsal yapay zekâ harcamalarının düzleştiğini gösteriyor

Yükselen kullanıma rağmen düzleşen harcamalar

Şirketler şimdiye kadar olduğundan daha fazla yapay zekâ tüketiyor, ancak yapay zekâ şirketlerine akan para buna paralel büyümeyi bıraktı. TechCrunch'a göre, harcama yönetimi şirketi Ramp'ın yeni raporu, token harcamalarının Ağustos ve Eylül'ün toplamında yalnızca %1,5 büyüdüğünü gösteriyor; bu, temmuz ayında aydan aya %42 yükselişin yaşandığı döneme kıyasla keskin bir yavaşlama. Kullanım hacimleri aynı dönemde yükselişini sürdürdü; bu da talebin azaldığına değil, fiyatların düştüğüne işaret ediyor.

Ekim kısmi bir toparlanma getirdi; Ramp, 23 Eylül ile 23 Ekim arasında token harcamasında %8,9'luk bir artış ölçtü. Yine de Ramp'ın başekonomisti Ara Kharazian, TechCrunch'a harcama büyümesini frenleyen baskıların hâlâ güçlü olduğunu söyledi.

Dar bir büyük harcamacı tabanı

Ramp duraklamanın büyük bölümünü yoğunlaşmaya bağlıyor. Kharazian, yapay zekâ harcamalarının neredeyse tamamının girişim sermayesi destekli, yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerinden geldiğini ve piyasa genelinde bir şokun tüm bu grubu aynı anda yavaşlatabileceğini, zincirleme etkiler doğurabileceğini söyledi. Yapay zekâ harcamasına göre en ağır kullanıcılar, yani en üst %1'lik şirket dilimi, yaz zirvesinde ulaştıkları çalışan başına 10.000 dolar eşiğinin hemen altına geriledi ve yalnızca bu gruptaki zayıflık, yükselen hacimlere rağmen genel gelir büyümesini aşağı çekmek için yeterli oldu.

Ayda çalışan başına 12 ila 15 dolar harcayan medyan firmalarda ve 600 ila 1.000 dolar harcayan en üst %10'da büyüme sürdü, ancak liderleri dengelemeye yetmedi. Kharazian ayrıca tipik işletmelerin hiçbir zaman en üst dilimin harcama seviyesine ulaşıp ulaşamayacağına da şüpheyle yaklaştı; yazılım ve finansın kodlama ajanlarına güçlü bir iştahı olduğunu, buna karşılık bir doktor muayenehanesinin veya araba galerisinin o kadar yapay zekâya ihtiyaç duymayabileceğini belirtti.

Modellerde alıcı pazarı

Kharazian'a göre yavaşlama bir talep sorunu değil, bir fiyat sorunu. Eylül'de OpenAI, GPT-6 Sol ve GPT-6 Luna için API fiyatlarını yarıya indirdi; Anthropic ise buna Fable 5.1 ve Opus 5.5 için önemli indirimlerle karşılık verdi — şirket, yakın zamanda yaptığı bir bildirimde bu adımın gelir büyümesini yaklaşık 600 milyon dolar düşürdüğünü açıkladı. Her iki şirket ayrıca harcamaları kilitlemeyi amaçlayan kurumsal indirimler sunuyor, ancak bunlar da hedeflerin yerine gelirleri zedeliyor.

Kharazian, TechCrunch'a yapay zekânın bir alıcı pazarına dönüştüğünü ve kullanımı sübvanse ederek pazarı ele geçirme şeklindeki klasik Big Tech stratejisinin burada işe yaramadığını, çünkü rekabetin çok geniş olduğunu söyledi. Meta ve Nvidia ucuz ya da açık modeller üzerine kurulu kurumsal çözümleri öne çıkarıyor, ABD ve Çin'deki açık model şirketleri çoğalıyor ve Jev adlı girişim — birkaç önceden belirlenmiş çıktı arasında seçim yapan hafif bir araç — Ramp'ın sıralamalarında yükseliyor, çünkü birçok iş yükü sadece basit bir evet-hayır cevabının ucuz bir şeye yönlendirilmesini gerektiriyor.

Kharazian'a göre müşteriler de olgunlaştıkça tasarruflu davranıyor: uzun süreli görevlerde pahalı modellerden kaçınan varsayılan ayarlar kullanıyor, çalışan bütçelerine üst sınır koyuyor ve iş yüklerini standart modellerden daha ucuz hafif modellere yönlendiriyorlar. Notion'un kurucu ortağı Akshay Kothari, Ramp'ın tablosuyla örtüşen iç verileri yayımlayarak durumu token kullanımı patlarken maliyetlerin küçülüyor diye özetledi.

Değerlemeler baskı altında

Zamanlama model üreticileri için elverişsiz. Bloomberg, Anthropic'ın olası değerlemesinin ekim başındaki yaklaşık 2 trilyon dolardan 1,2 ile 1,3 trilyon dolar arasına düştüğünü ve şirketin kredi derecelendirme kuruluşlarından yüksek spekülatif (junk) not almasının beklendiğini bildirdi. OpenAI ise önerdiği değerlemeyi 1,4 trilyon dolardan 1,25 trilyon dolara indirdi ve son fon toplama hedeflerini yaklaşık 10 milyar dolar kıstı.

Büyümenin sonraki aşamasına gelince Kharazian, OpenAI, SpaceXAI ve Meta ile Instinct gibi girişimler tarafından yayımlanan kişisel ajanların kodlamanın ticari etkisine ulaşacağından şüpheli, çünkü bunlar ekonomik olarak aynı verimliliği sunmuyor.

Neden önemli

Yükselen token hacimlerinin düz gelirle eşleşmesi klasik bir deflasyon sinyali ve tam da satıcılar için en kötü anda geliyor: Anthropic halka arza yaklaşırken ima edilen değerlemesi düşüyor. Yapay zekâ harcamalarının büyük bölümü gerçekten de küçük bir girişim sermayesi destekli teknoloji şirketi havuzundaysa, sektörün büyüme hikâyesi dar ve kırılgan bir tabana dayanıyor demektir ve trilyon dolarlık değerlemeleri finanse eden yatırımcılar, harcama verilerinin artık desteklemediği bir yörüngeyi fiyatlandırıyor olabilir. Açık soru şu: yeni bir öldürücü kullanım senaryosu, fiyat savaşı mevcut olanı aşındırmayı bitirmeden önce gelir mi?